国家统计局今日发布数据显示，8月份，我国经济继续稳定恢复，工业生产、出口形势好于预期，固定资产投资增速保持回升态势，消费品零售增速年内首次转正。

    经济保持平稳回升

    随着供需两端的动态协调，前期复苏中20g高压锅炉管生产与需求的失衡开始缓解，生产继续扩张，需求侧的恢复加快。

    具体来看，工业生产稳中有升，8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，较7月份加快0.8个百分点，增速向正常水平接近。

    8月份，全国服务业生产指数同比增长4.0%，比7月份上升0.5个百分点。服务业商务活动指数为54.3%，比7月份上升1.2个百分点。住宿、餐饮、文化体育娱乐等生活性服务业呈现回暖迹象，商务活动指数均高于57.0%。

    消费形势好转，8月份，社会消费品零售总额33571亿元，同比增长0.5%，增速年内首次转正。随着生活逐步回归正常，政策在促进消费方面的力度加大，家电、通讯设备、服装等消费增速均有大幅回升。

    固定资产投资增速平稳回升，1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)378834亿元，同比下降0.3%，降幅较1-7月收窄1.3个百分点。单月来看，固定资产投资增长继续加快，但上行斜率放缓。

    8月份，海外经济加快复苏，我国家电、纺织等常规产品出口增速继续回升，出口总金额(以美元计)同比增长9.5%；进口需求明显放缓，进口总金额(以美元计)同比下降2.1%，煤炭、铁矿石等大宗商品进口增速回落。

    基建改善趋弱 制造业投资改善加快

    天气扰动逐渐消除，建设项目施工进度加快。1-8月份，全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%，增速比1-7月份加快1.2个百分点，单月增速保持高位，改善幅度趋缓；基础设施投资同比下降0.3%，较1-7月份收窄0.7个百分点，回升幅度弱于前期。

    制造业生产保持平稳，8月份制造业增加值同比增长6.0%，与上月持平。1-8月份，制造业投资下降8.1%，降幅较1-7月份收窄2.1个百分点，制造业投资增速回升幅度有所扩大。其中，高技术制造业投资增长8.8%，较前期明显加快。

    制造业中主要用钢行业保持较高景气，8月份，金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、电气机械和器材制造业增加值分别同比增长9.9%、10.9%、8.0%和15.1%，均高于工业整体增速，相关产品中，金属切削机床、工业机器人产量同比分别增长11.8%和32.5%，发电机组产量同比增长14.4%，汽车产量同比增长7.6%。

    政策效应处于集中显现期


    政策重点已转向促进有效需求的持续扩张上，总体特征是宽财政、稳货币，当前正处于政策效应的集中显现期。

    财政政策加快落地，7月份财政支出同比增速由负转正，8月份新增政府债券净融资1.38万亿元，同比多增8729亿元，其中新增地方专项债5646亿，投向基建、旧改等领域；促进消费方面的政策效应也在显现，如随着下乡补贴政策的实施，新能源汽车产销量快速回升。

    货币政策向中性回归，8月份信贷同比多增规模呈现收敛趋势，不过货币效应正在显现，资金流向实体增多，M1、M2剪刀差继续收窄，对实体经济的支持效率提高，促进经济活跃度进一步提升。

    经济复苏驱动力开始转换

    在前期经济复苏中，地产领跑、基建助力，成为带动经济回升的主要动力。8月份，商品消费加快修复，生活性服务业持续回暖，表明终端消费正成为经济复苏的重要动力。消费回升对生产的正向反馈也开始显现，消费品制造业增加值增速明显回升。

    后期来看，房地产政策有所收紧，商品房销售的高增长不可持续，房地产投资增速继续上行的动力不足；由于赶工弱化，专项债倾向旧改等领域，基建投资可能难以超 出预期。地产、基建投资预计趋向稳定，对经济进一步复苏的带动力趋弱，消费及服务业生产将是经济增速继续上行的主要驱动力。

    经济的快速反弹阶段基本结束，已进入20g高压锅炉管需求端和生产端的动态协调期，需求端恢复加快对生产的积极影响在后期将会继续显现，经济即将进入相对平稳的运行状态，增速继续保持向上弹性，三季度GDP增速将比二季度明显加快。进入正常模式后，经济结构调整和转型升级将再次成为发展核心，双循环战略下培育新的经济增长动能是未来重点。

    旺季20g高压锅炉管需求等待验证

    传统旺季到来，房地产、基建用钢需求预期扩张，不过目前20g高压锅炉管需求情况弱于预期，社会库存连续四周回升，预期中的去库进程尚未启动，20g高压锅炉管需求等待预期兑现。

    8月份，房地产和基建投资增速上行趋缓，同时，与上半年的需求旺季相比，建设项目赶工弱化，与地产基建相关的部分机械设备制造业也会季节性回落，本轮旺季20g高压锅炉管的需求强度可能弱于5月份。